专访全球最大货币期权交易所Deribit：期权减半如何应对？

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看涨期权（多头看涨）是一种非常有效的多头工具。 我们采访了世界上最大的比特币期权交易所 Deribit。 如果你想押注比特币减半，请不要错过这篇文章。

Deribit目前的用户数、日均期货、期权交易量、期权产品的流动性深度？

Deribit 目前拥有超过 100,000 名注册用户。 根据过去6个月的数据，日均交易量为5亿美元，其中比特币期货为3.75亿美元； 比特币期权4000万美元，以太坊交易量约9000万美元。 看期权产品的流动性，除了成交量，另一个维度是持仓量。 德瑞比特币期权日均持仓量为4.9亿美元。

请介绍一下期权产品的特点以及与永续合约等传统产品的区别？ 货币期权和传统市场期权有什么区别？

与期货和永续合约相比，期权是一种更灵活的衍生品，同时也更复杂。 与最常见的交割期货相比，除了做多、做空和交割日（行权日）外，还需要考虑行使价最大的比特币期权交易所，以及是买入还是卖出。

假设交易者认为比特币的价格短期内不会跌破市场 3000 美元； 那么他可以选择向交易对手卖出 3,000 美元的看跌期权以获得权利金。 在行权日前，如果比特币不跌破3000美元，那么获得的溢价对他来说就是低风险的利润。

高波动性导致当前的比特币期权普遍更加昂贵。 同时，由于入市时间比较早，定价有时不合理，也给了市场一些相应的套利机会。 一般来说，数字货币的波动性较大，交易所一般提供较高的杠杆； 这使得清算的集体效应更大，整体市场的流动性更容易受到价格的影响； 当然，由于数字货币比传统资产贵，所以缺少基本面分析。

期权的独特交易风险是什么？ 最近有个笑话，说现货股票只跌就赔钱，期货涨不跌都赔钱，期权不涨不跌价格不变都赔钱。 除了价格变动的风险，是否有交易对手履约的风险？

期权作为当前数字货币交易市场的热点和增长点，也需要被认可为新兴产品； 因此，与期货相比，流动性不足，交易量较小。 Deribit是全球最大的比特币期权交易所，期权产品的交易量仅占我们交易量的12%左右。 因此，流动性不足、波动性无法有效对冲等； 这些是期权交易比较突出的风险。

关于赚钱还是亏钱，其实所有的交易市场都是零和博弈，任何一个参与者都因为交易对手赚钱而亏钱。 如果期权不涨不跌，就会赔钱，因为买方已经支付了保险费，这类似于保险； 如果到期后没有利润，那么买家的佣金就白给了； 但同时他的对手的订单，卖方将获利。

交易所本身最大的价值在于撮合和清算； 特别是在数字货币交易中，清算作为核心功能和风控点，可以通过保证金保证交易双方能够履约，不存在履约风险。 自 Deribit 推出以来的 4 年里，我们从未有过任何由受益人分担的损失。

比特大陆近期推出了购买矿机的期权活动，您如何看待期权与挖矿的结合？

期权和挖矿是天然的结合。 矿工可以作为买家进行套期保值，也可以作为卖家从理财中获得额外收益。 假设比特币现价为7000美元，矿工认为3个月内比特币价格不会高于12000美元，那么他可以选择卖出行权价为12000美元的看涨期权3 个月后到期。 他可以直接获得买方支付的特许权使用费作为收入。

假设3个月后比特币价格不高于12000美元，溢价就是他的净利润； 假设价格上涨到15000美元，他需要向买家支付（15000-12000=）3000美元的赔偿金。 由于矿工持有比特币，在这种最坏的情况下，他在 3 个月后仍然享有比特币市场价格 12,000 美元的利润，这与目前的 7,000 美元相比仍然是一个非常好的结果。

同时，假设矿主担心未来比特币价格会大幅下​​跌，甚至跌破他的成本，假设是5000美元； 他可以支付一定的溢价购买行权价为 5,000 美元的看跌期权。 这类似于他购买保险，以确保他挖出的比特币未来每个至少受益 5000 美元。 因为如果跌到3500美元，那么看跌期权就会赔给他（5000-3500=）1500美元。

大家对比特币减半上涨的预期如何体现在远期期权的价格上？

原则上，目前的价格已经包含了市场对减半涨价的预期。

在过去一周，我们看到明年 6 月到期（减半后）的多头期权价格整体上涨。 行使价为 20,000 美元的期权增加了 12.5%，而行使价为 14,000 美元的期权增加了 24%。

我们看到，大量未平仓合约集中在高于当前比特币现货价格的行使价。 明年 6 月到期的期权产品是 Deribit 平台上的第三大产品。

从市场数据来看，交易员预计2020年6月26日比特币价格大于8000美元的概率为38%，大于10000美元的概率为23%，大于12000美元的概率为14%。

请介绍一下Deribit的创立过程、创始团队、目前团队规模、办公地点？

拥有期权交易背景的 Deribit 创始人 John Jasen 在 2012 年听说比特币后，觉得作为一种新兴资产，比特币衍生品交易也会有市场需求。

2014年，John通过朋友介绍认识了工程师Sebastian Smyczýnski，同时拉来了当时做比特币交易的弟弟Marius Jasen，共同创建了Deribit。

Deribit 一直是一家以产品和技术为中心的公司，同时在瞬息万变的数字货币市场中保持精干的团队。 目前团队成员近30人，总部位于荷兰首都阿姆斯特丹，并在波兰设有技术开发中心。

Deribit目前的安全策略是第三方托管还是自建安全系统？

Deribit采用多重签名、多重审计的冷热钱包机制，确保钱包安全。

Deribit 超过 99% 的客户数字货币都存储在冷钱包中。 有些资产放在超级冷钱包里，负责的安全人员到现场转移资金至少需要48小时。 另一部分资产放在通用冷钱包中，设置多重签名。 任何从冷钱包中转出的资金都需要经过多名安全和风控人员的确认。 我们在热钱包中只保存100-200个比特币资产，超过一定数额的提现需要多人人工审核确认。

我们还有内部风控系统安全管理、通信安全管理、撮合引擎安全管理等最大的比特币期权交易所，平台上线16年，从未被盗。 未来，我们还计划与业内知名托管公司合作，为用户提供更多选择。

Deribit有多少中国用户？ 您如何看待OK火币等竞品和期权在中国市场的发展？

Deribit目前的市场和运营是针对全球用户的，并不是专门针对中国的。 同时，由于国内用户普遍使用VPN登录，我们不强制KYC，所以实际上我们并没有明确统计中国用户和交易量数据。 国内竞品类似OK火币等，也有多年的运营历史，交易量可观，产品丰富，营销力强。 有很多东西可以学习。

期权作为数字货币交易领域的一种新兴资产，在全球市场上一直保持快速增长。 同时，因为天生适合矿工，在中国市场一定会快速成长； 比较严格； 相应的人才比较少，成长肯定会有一定的瓶颈。

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