探索央行数字货币 (CBDC) 对支付和银行业务的影响

今天，我们发现付款习惯和模式正在发生变化。虽然现金在我们的生活中仍然无处不在，但在新一代年轻人中，现金支付不再是这一代人的主要支付方式，正在被电子支付、数字支付等不同类型的支付所取代。

据统计，截至 2017 年，瑞典的零售支付总额中只有 15-20% 是现金支付，而 2010 年约占所有零售支付的 60%。 %;我国2017年移动支付线下消费支付占比超过65%，2018年第三方支付交易总规模将达到312.4万亿元，同比增长42.@ >8%。

同时，支付系统模式不仅受支付习惯和个人喜好的影响，猫球科技认为还有其他趋势对支付系统产生重大影响。

首先是“物联网”。 “物理设备、车辆、家用电器和其他嵌入电子设备、软件、传感器、执行器和连接的物品的网络，使这些东西能够连接和交换数据”以及相关的机器对机器 (M2M) 支付，这些联网设备无需人工协助即可自动付款。

还有许多其他促成因素，例如“虚拟经济”——数字数据和内容的商业使用和交易；新的购买模式，客户想要更方便的小额支付和即时处理，以及对数据隐私保护的需求增加。

因此，上述因素和趋势的结合，以及向数字支付的大规模转变，将推动点对点、24/7、快速和低成本支付系统的发展。

这样一个支付系统的最初想法是基于区块链技术，可以在没有第三方存在的情况下直接交换和转移资产，基于这个想法，不同的机构和组织创造了加密货币，以及一种新的支付方式系统为中心。

虽然这个新的支付解决方案一开始看起来很有趣也很划时代，但经过多年的发展，却出现了很多问题（如高波动性、资金跑路、交易繁琐）、相互独立等。 )，所以目前来看，这种支付方式被广泛使用几乎是不现实的。

基于以上问题，一些机构或人士想出了发行私人“稳定币”或央行挂钩的加密货币的想法，以避免出现大幅波动、汇率无保障等问题。但从货币的角度来看，大型货币与中央银行挂钩的想法是不可行的，到目前为止，私人发行的“稳定币”已被证明要么是死胎，要么是微不足道的。

USDT/PAX等稳定币的成功应用让大家意识到，私有稳定币只有与各个市场的主要商业银行合作，才能成为被广泛接受的支付系统的一部分。

另外，由于各国不承认各种加密货币的货币属性，同时，由于一些非法活动如加密货币洗钱、客户信息保护不足、监管越来越多等。现在大多数情况下，私人机构发现的加密货币只能作为投机资产，不能作为典型的支付手段，除了一些非法活动（如购买毒品、网络诈骗、网络赌博等），可以使用作为一种支付方式。

央行数字货币 (CBDC) 概念

解决上述问题的一个方法是创建一个新的基于与现有加密货币相同逻辑的央行数字货币支付体系，我国在这一点上已经走在欧美国家前面。这种新的部分去中心化支付系统将完全由中央银行开发和管理，中央银行将控制此类数字货币的发行，并保证数字货币与法定货币之间的汇率状况。可以解决阻碍加密货币广泛采用的问题。

潜在地，由于其法定授权，所有中央银行都应该有强烈的动机来实施该计划。首先，他们负责开发和引入有助于提高社会整体效率和有效性的安全高效的支付系统。此外，猫球科技认为，这可以创造一种新的支付工具，既可以替代实物形式的现金，又可以保证其独特的特性（例如，持有人直接向央行发行债券，可以保证其安全性）。

图 1：双币系统 - 概述

CBDC 系统将是法定货币系统的平行系统。与传统的法定货币系统不同，CBDC 系统将基于在传统银行系统之外持有的资产类别。因此，任何将现有非现金资产转换为央行数字货币的行为都会导致金融资产从现有银行体系中流出。

CBDC 系统的另一个显着特点是，支付是在参与者之间直接进行的，原则上不需要第三方（如清算所、结算机构、支付系统运营商等）的参与，这可能会消除当前的传统支付系统中存在所有中介，并减少银行从中产生的收入。

目前，除了我国央行正式发行中央数字元（DCEP）外，俄罗斯、美国、欧盟等国家都在积极试点CBDC，并正在根据各国国情研究此类系统的总体设计。根据 CBDC 的最终应用设计，会对银行产生不同的影响，而这种影响的强度将取决于这个新设计的系统的几个特点：

图 2：决定 CBDC 系统对银行影响的因素

1.存储CBDC的方法

最重要的问题之一是如何存储 CBDC。对于这个问题，假设三个主要选项： 1.直接存储在中央银行（即所有零售商户都开设个人账户）； 2.银行存款（即类似于现金分配，仅以资产形式存在）； 3.以电子钱包形式存储在各种第三方提供商（例如金融科技公司、谷歌、亚马逊、苹果等）中的代币。

以上三种方式，从银行的角度来看，影响最小的是将CBDC作为资产存放在银行；而对银行影响最大的是客户将CBDC保存在第三方提供商中，因为此时各个提供商都有权保留CBDC，可以提供与法币相关的额外支付服务。

2.CBDC如何兑换

就存储 CBDC 而言，从银行的角度来看，哪个实体有权将 CBDC 兑换成法定货币至关重要。向各种供应商开放服务将对银行产生最严重的影响，但如果仅限于中央银行，随着法定货币存款流向 CBDC，它也会剥夺银行的交易处理利润。

3.CBDC的兑换方式

如何获得 CBDC 将是影响整个金融体系和银行的另一个重要因素。应该根据不同的考虑选择哪种方式，对银行影响最小的方式是只有政府债券可以直接兑换CBDC；更自由的方法将允许以现金购买 CBDC；最有影响力的方法是允许银行兑换法币存款直接兑换为 CBDC。

4.监管要求

地方监管机构提供 CBDC 相关服务（例如用于 CBDC 存储、支付和交换的钱包）的最低标准将决定 CBDC 系统的进入壁垒，从而决定 CBDC 系统中的竞争。

虽然在分析 CBDC 系统对银行的潜在影响时，这四个特征是最重要的，但还有其他因素需要考虑。例如，CBDC 的实施方法——分步或分批。还有一个问题是 CBDC 是否会承担利率，如果是，它们与法定货币利率有何不同。还有一个事实是，现有的利率水平和总体经济形势也将非常重要，因为它们将引发对 CBDC（被视为持有资产的安全形式）的整体需求，从而将资产总额转化为CBDC。价值。

CBDC引入对银行收入影响的模型研究

由于 CBDC 的发行会影响当前支付系统中的不同参与者（银行、结算机构、票据交换所、ATM 运营商、支付卡等）系统），波兰华沙办事处创建了一个模型来估计潜在影响CBDC 发行银行收入。为了评估这一点，他们模拟了对特定国家选定银行的影响，同时考虑了特定市场和机构的特征。

他们模型的关键假设是 CBDC 将只是一种替代支付系统，因此，它会对银行的盈利能力产生负面影响，原因有两个：

1. CBDC 的发行将导致存款损失，因为银行持有的资金将转换为 CBDC。为了维持当前的贷款业务水平，存款流出这一最便宜的融资来源将不得不被成本更高的批发融资和/或债券发行所取代。

2. CBDC 的发行将导致更多的交易转移到系统中，这反过来又会转化为更少的卡交易，从而导致交换费收入减少。

为了评估对银行收入的影响，该模型由两个主要部分组成：

第一部分涉及选定国家/地区的所有市场特定因素。该模型包括：当前支付拆分的结构、CBDC 替代率及其结构（即 CBDC 将进行的所有交易的百分比以及将替代哪些类型的支付交易）、平均支付交易价值和货币选定国家的流通量因素（即不同贸易类型的贸易量与隔夜存款量的比率）。根据这些值，可以检索到整体隔夜存款量的减少和卡交易数量的减少（因为其他类型的支付交易通常不会产生直接交易收入）。

在第二部分，我们考虑了银行特有的因素，即其在特定市场的融资成本和收入结构。结合起来，这两个组成部分考虑了影响银行盈利能力的两个因素的总体规模。

图 3：CBDC 影响评估模型

虽然此模型可用于任何国家/地区的任何类型的银行，但本文决定对一家大型瑞典银行进行分析。之所以选择这个国家现金收usdt线下，是因为瑞典是世界上数字支付采用率最高的国家之一，而且中央银行在引入 CBDC 方面处于领先地位。

该模型针对不同的 CBDC 替代率（分别为 5%、10% 和 15%）测试了三种情景。瑞典对选定的瑞典主要银行使用了所有市场特定因素（例如支付结构、交易平均值...与瑞典相同）和银行特定因素。

图 4：评估模型结果

如上所示，在某些情况下，在无现金交易更为普遍的国家，银行更依赖信用卡交易和零售存款融资，假设不采取任何行动，发行 CBDC 可能会产生重大的负面影响尤其是在新的交易系统取代信用卡交易的情况下。

结束

基于上述模型评估，并鉴于当前社会发展趋势，CBDC的推出不可能一蹴而就。未来的趋势将是许多国家将采用数字支付方式。从长远来看，这种趋势将对银行产生影响。因此，如果银行想要减少不利影响，猫球科技认为可以采取以下措施：

1. 参与CBDC系统的设计：设计CBDC系统可以提供的各种服务。比如，针对消费者，可以设计经典的账户、支付方式和钱包；针对零售商等收款账户，设计数字货币收款、兑换和管理服务。

2.发展支付卡业务：主要是不受国开行影响的业务，如信用卡、境外使用的多币种卡等。

3. 为国际支付创建有吸引力的报价和解决方案，以抵消国内支付收入的减少。

4. 投资国内即时支付/RTGS系统，提供可与CBDC支付解决方案竞争的支付解决方案。

5. 扩大企业银行服务，填补零售银行收入缺口。

6. 考虑建立一个稳定的硬币支付系统，作为特定市场中银行的联合倡议现金收usdt线下，以创建一个有效的系统，可以减少引入 CBDC 的需要，同时确保支付的收入流。

猫球科技最终认为，CBDC对银行和支付方式的影响主要取决于央行的潜在设计。 CBDC 永远无法同时完全复制现金和 RTGS 的所有特征，但在某些情况下，它具有改进现有两种支付方式的潜力。

参考资料：

1. Paul Wong，Jesse Leigh Maniff，比较支付方式：央行数字货币的作用是什么？ 》

2. 瑞典央行，瑞典央行电子克朗项目

3. 国际电联，物联网全球标准倡议

4. JP Konig，“Fedcoin：中央银行 - 加密货币”

5. Gabriele Camera，“对传统货币的电子替代品的看法”

6.智研咨询，《2019年中国支付行业发展现状及未来发展趋势预测》