你可知道？ 比特币减半行情下的“牛市法则”

什么是减半？

比特币的总供应量限制在 2100 万。 每挖出210,000个新比特币，矿工挖矿获得的区块奖励将减半。 比特币减半是每四年发生一次的事件。 继续，直到所有 2100 万个比特币都在流通。

“减半”是指每个区块产出的比特币数量减半，比特币供应放缓。 最明显的市场规律：市场价格与需求成正比，与供给成反比。 比特币减半将直接导致比特币价格上涨，但这个规律必须假设市场对比特币的需求保持不变。 根据实际情况，影响比特币价格走势的因素有很多。

疫情之初，比特币价格快速上涨，有市场分析人士表示，这是因为比特币具有回避属性； 疫情在全球蔓延后，比特币价格再次下跌，市场进行了相应的分析和预测。 显然，社会事件对比特币的价格走势影响较大，比特币价格的波动证明比特币对市场消息更为敏感。

减半行情：相反的市场说辞

2020年前两个月，比特币价格波动较大，两次突破10000美元，随后跌至8000美元附近。 “减半行情”的舆论随着比特币价格的波动而变化。 当比特币涨到10000美元时，市场上充斥着减半会带来几十倍牛市的分析言论； 当比特币跌至8500美元时，市场再次以“狼来了”为主要论据。

减半后市场回暖

比特币的稀缺性是根据股票流量（S2F）模型量化计算的。 目前比特币总挖矿量约1800万枚，年产量70万枚。 其S2F为25，略高于白银。 在承认比特币稀缺性的前提下，矿工只能卖出一半的比特币，自然会增加比特币的价值，而价格是价值的货币表现，所以比特币价格上涨也是顺理成章的. 更何况减半日人尽皆知，市场是否会故意抬高币价也很难猜测。

风险投资家 Mike Novogratz 表示：比特币可能会在 5 月份奖励减半之前重新测试 20,000 美元的历史高点。

比特币价格不受减半影响

市场对“减半行情”的预期会大大降低“减半效应”。 就像80%的人都知道的商机一样，这一轮商机基本没有投资价值。 破碎”。

而且比特币已经进入牛市初期，加密货币的价格波动较大是市场的共识，比特币也有暴涨暴跌的时期。 然而，在过去十年中，比特币的波动性一直在上升。 以减半时间为基准，以半年到一年为一个周期，比特币价格必然上涨。 因此，将比特币价格上涨与减半联系起来是市场的主观假设。

数据分析减半行情趋势

2019年8月5日，莱特币（LTC）第二次减半。 减半前后，莱特币价格整体走势先涨后跌。 自减半以来，莱特币的价格一直在下跌。 据莱特币基金会联合创始人王新喜介绍，减半期间购买莱特币的大部分都是老粉。

看来莱特币的减半行情已经失败了。

Finacerun记者总结了2020年将减半的加密货币。以即将减半的ETC为例，ETC的价格从去年12月底的3.23美元涨到了10多美元。 然而随着减半的到来比特币已经进入牛市初期，ETC的价格并没有强势上涨。

2012 年 11 月 28 日，比特币区块供应量首次减半。 在第一轮减半中，比特币的最低价格出现在 2011 年 11 月 16 日，为 2 美元。 减半后，比特币迎来牛市，并于2013年11月30日达到这一点，该轮最高价为1175美元。

预计2020年5月10日，比特币第三次减半。 在预期的第三轮减半中，2018 年 12 月 15 日是本轮比特币价格的最低点，价格为 3122 美元。

由此看来，比特币价格在减半前后的长期震荡上涨具有一定的规律性。 所有的金融产品都是有周期性的，可以总结发现一定的规律。 但是，比特币的价格波动仍然受到外部环境的影响。 宏观背景、参与者、社会共识等因素持续影响着比特币的价格走势。 因此，这就引出了一个值得讨论的话题：短期的趋势和长期的价值。

OKEo投资研究总监K叶公开表示：比特币产量减半是其自身基本面的重大变化，是对比特币未来价格的长期影响因素。

减半机制：比特币的价值从何而来

从数据上看，本次减半后，比特币每日供应量减少了900枚。 这个数据从整体交易量来看并不明显。 而且目前比特币囤币的用户很多，而且囤币量也比较大。 根据 Coinmetrics 的加密货币估值报告：截至 3 月 1 日，42% 的比特币 UTXO 在两年或更长时间内没有变化。 因此，减半对供应的影响不应该用来衡量比特币的价格走势。 毕竟，减半对供应的影响远小于目前对比特币的需求。

北京时间3月3日晚23:00，美联储宣布将基准利率下调50个基点，并将超额准备金率（IOER）下调50个基点至1.1%。 联邦公开市场委员会（FOMC）一致同意降息。 这是自 1998 年以来美联储第九次在非常规会议上降息。

消息公布后，现货黄金飙升 20 美元，创下一周新高 1628.80 美元。 重大事件对稀缺资源的影响是短期的，主要是因为短期内聚集了大量的投机资金，但长期投资还是会符合市场经济规律。

比特币与黄金、美元等资产价格的相关性并不高。 这一次，为了应对美联储的降息，比特币的价格并没有立即看涨。 但根据利率传导机制，利率下降会增加全球资产的流动性，价值投资的资产会增加。 同时，全球对加密资产的投资正在逐步优化，衍生品交易占比不断提升。 加密资产正逐渐渗透到全球投资机构的资产配置池中。 当然，比特币会成为首选。

比特币的产量大约在四年内减半，这次减半的区块奖励将从 12.5 BTC 减少到 6.25 BTC。 比特币的减半机制使得比特币的供应抗通胀。 本次减半后，比特币的实际通胀率从3.7%下降到1.8%。 这意味着比特币的通胀率将低于大多数中央银行为法定货币设计的 2% 的通胀率。 从理论上讲，比特币通货膨胀率的下降将有助于比特币兑法定货币的价格上涨。

控制通货膨胀的作用是什么？ 以太坊创始人Vitalik Buterin曾表示比特币减半的必要性：主要是为了控制通货膨胀。 由中央银行控制的传统“法定”货币的主要缺陷之一是，银行可以想印多少就印多少，如果印得太多，供求规律会导致货币价值开始上涨迅速下降。

据报道，根据stock-flow（S2F）模型研究，减半后，随着比特币存量增加，产量保持不变，2022年前后，比特币的S2F将超过黄金（目前黄金的S2F为62），将成为史上最稀缺的价值物品。

在机制设置上，比特币具有稀缺资源属性，具有长期保值或升值的价值。 但是，作为一种由人或机器创造的虚拟价值产品，比特币最大的价值来源可能是社会共识，就像货币最初是贝壳和盐一样，社会普遍认可它的流通价值。 也就是说，相比共识范围、参与规模、交易频率、社会认知等赋予比特币的价值，减半更像是导致比特币暴涨的导火索。

即将减半的比特币第三次减半，在流通价值、社会共识、参与规模、交易方式等方面与前两次完全不同。 根据 Skew Markets 的数据，2020 年初，比特币期货合约的未平仓合约数量增长了 60%，OKEo 和 BitMEX 的持仓量均超过 10 亿美元。 加密货币衍生品市场的强势将对整个市场产生巨大影响。

总之，预计未来1-2年，比特币的长期价值将体现在其价格上。 2020年加密货币的整体生态将有所不同，作为加密货币的“老大”，减半机制带来的价值将极大地影响和刺激2020年的整个市场交易。

“减半市场”不是历史的重演，而是一个新的生态系统。