不要被比特币反弹所迷惑加密党已经结束......

散户投资者的炒作推动了 2017 年的加密货币牛市，因为新涌入的投机者寻求快速而丰厚的回报。 然而，大量监管措施的出台，加上去年底比特币期货的推出，让加密货币在今年年初再次沉寂了下来。

虽然今天（7月24日）比特币价格一度重回8000美元关口上方，但随后再次回落。 此外，大多数其他加密货币似乎都表现疲软，加密货币市场的整体市值已从 2018 年的高点下跌超过 70%。 比特币之所以上涨，是因为它是加密货币市场的“黄金”，是加密货币市场的避险资产。 所以投资者还是不能对加密货币抱有太大期望？ 加密货币市场的盛宴结束了吗？

期货——罪魁祸首？

智通财经APP观察，当芝加哥商品交易所（CME）和芝加哥期权交易所（CBOE）去年12月中旬推出比特币期货合约时，比特币期货市场被推向高潮。 然而，在期货推出后，比特币价格大幅下跌，比当时的近期跌势更为猛烈。 旧金山联邦储备银行于 2018 年 5 月发布了一份有趣的报告，强调了比特币市场的行为，并指出比特币价格走势与相应期货推出时其他资产类别的走势相似。

“在 CME 期货发布后，比特币价格的快速上涨和下跌与金融理论中其他资产类别所暗示的定价动态以及之前观察到的交易行为是一致的。 也就是说，乐观者能够做空市场此前曾抬高的价格。 一旦衍生品市场发展到足够深，悲观主义者的卖空压力就会导致资产价值急剧下跌。

上图对比了2017年比特币的三大跌幅，横轴代表峰值前后的天数。 芝加哥商品交易所的比特币期货于去年 12 月 17 日上线。

巨大的财富转移

2017 年比特币泡沫破裂后，区块链安全公司 Chainalysis 估计，在 2017 年 12 月至 2018 年 4 月期间，价值近 300 亿美元的比特币从长期投资者转移到投机者手中。 每月转账量过半。 Chainalysis的要点是：（1）目前持有用于交易和投机的比特币数量等于持有用于投资的比特币数量，（2）新的投机者的出现可能会压低比特币的价格，因为自去年以来12月以来，可交易供应量增加了57%，在供应量大幅增加的同时，需求量和成交量也同时下降。

下面的图表数据显示了比特币的总供应量以及各类别比特币的占比变化。 请注意，用于投机和服务交易的比特币占比特币总量的百分比非常显着。

监管风吹

监管方面，随着加密货币价格涨幅放缓，监管层借机加强管控，监管之风开始向全球吹来。 美国证券交易委员会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 正在对围绕比特币期货合约推出的市场行为的市场操纵进行调查。

CFTC 和 SEC 似乎支持加密货币，不赞成引入严格的禁令。 美国证券交易委员会主席最近表示，以太坊和比特币不是证券，这预示着这两种最大的加密货币未来的监管方向。 该公告仍需以正式文件形式发布，可能会导致推出比特币 ETF，让大型机构通过更便捷的投资方式进入加密货币市场。

据智通财经APP消息，今年夏天SEC就比特币ETF话题征求意见。 现在评论期已经结束，结果显示大部分评论都是正面的。 这是否意味着比特币 ETF 的推出指日可待？ 这也是比特币本周再次上涨的部分原因。

此外，美国证券交易委员会制定了一项新规则，将简单的 ETF 引入市场。 这有助于加快加密货币 ETF 提案的进程。 在东方，中国在全面禁止比特币在国内交易后，正在为比特币的未来发展做打算。

此外，俄罗斯正准备出台加密货币立法，今年7月可能会出台提案，无论如何年底前肯定出台。 莫斯科证券交易所正在构建支持 ICO 的数据基础设施。 俄罗斯最大的两家银行正在为散户投资者测试加密货币投资选项。 与此同时，岛国马耳他将自己定位为对加密货币最友好的司法管辖区之一，通过几项重要的法律规定为加密资产提供了明确的框架。

批评人士会说，马耳他仍然深受腐败和洗钱丑闻的困扰比特币期货价格走势，俄罗斯和中国对加密货币的态度仍然是一个问题，马耳他正在全球洗钱漩涡中发展加密货币业务。

尽管加密货币价格下跌，但支撑区块链技术本身的基础设施仍在继续扩张。 此外，支持加密货币行业投资的基础设施，如受监管的交易平台、XBTprovider 等安全产品和托管服务正在不断涌现。 目前，短期内市场方向不明朗。 从长远来看，可能会有更多的生产解决方案，而不仅仅是投机性的发展。 业内和非传统金融市场的许多公司都押注加密货币将成为一种新的资产类别。

比特币与以太坊

刺激以太坊价格上涨的因素：

1、预计以太坊年底前升级。 与比特币 4% 的通货膨胀率到 2020 年年中相比，升级将使其供应和通货膨胀率降至约 2% 的年化率。 升级还将要求用户将他们的 ETH 锁定到智能合约，如果用户担心网络安全，这将导致投机或流动性供应减少。

2、加密货币期货市场的下一个目标可能是以太坊。 CME 今年推出了以太坊参考利率和指数，为其期货产品铺平了道路。 此外，美国证券交易委员会对以太坊的评论与安全无关，也有助于以太坊期货的推出。

刺激比特币价格上涨的因素：

1、如果比特币ETF发行，投机性投资可能将比特币价格推向新高。

2. 市场可能已经在为未来的以太坊期货发布定价。

3、全球经济衰退，加密货币市场持续走低，导致投资者纷纷涌向加密货币市场事实上的避险资产比特币。

投资加密货币具有高风险，可能导致您一无所获。

综上所述

盛宝银行预计，随着监管机构继续加强对区块链技术的监管，今年下半年将出台更多立法，为加密货币市场提供确定性。 来自知名机构的更多研究将开始阐明他们对这一主题的看法。 研究和立法将有助于为企业家和投资者提供更好的加密货币开发、投资和创新框架。

为了推动加密货币市场的逆转，新的投机者可能不得不“坐等降价”并转向长期投资以限制比特币供应的流动性。 但是，如果大型经济体宣布大力发展加密货币，或者推出ETF，则可能会改变整个加密货币市场的弱势。 在此之前，尽管越来越多的公司投资于区块链行业比特币期货价格走势，但加密货币市场似乎仍处于下行趋势。